雅戈尔的服装主业已经无足轻重，而金融与地产业的巨大机会它能否掘金成功呢？这有点像学外语，为什么大多数人都学一门外语？道理很简单，学好多门外语，本质是能力问题，不是机会问题！
2007年底，世界著名财经杂志商业周刊公开点名批评中国部分上市公司不务主业，投机获利，雅戈尔榜上有名。
“除股票与地产投资业务外，该公司的其他业务都已变得无足轻重。”商业周刊提出的证据是，雅戈尔持有中国人寿、宁波银行及中信证券股份等近十家公司的股票，这些股票使雅戈尔在2007年1~9月份的投资收益达到了2.236亿美元，占整个公司赢利总额的98.5%。
在大多数人的印象中，雅戈尔的西服与衬衫都曾经是服装市场的第一品牌。像这样一家服装龙头企业，赢利总额怎么会基本与服装无关呢？为什么这样一家优秀的服装公司，就成了一家股票与房地产投资公司？
服装主业越来越像摆设
2002年以来,雅戈尔把企业的远景目标调整为：“创国际名牌，铸百年企业”，调整的原因是“强调内功”！为此，雅戈尔还决定退出在两家公司的股权投资2亿元，目的是把资金转移到主业上来！
不过令人不解的是，在如此高调强调主业的同时，公司开始进入地产业务，自此，几乎每年，雅戈尔都要强调对地产的投入。
这样造成的结果是，房地产已然超过纺织服装成为雅戈尔业务增长的引擎。比如2002年衬衫与西服的销售收入是13亿，2006年是17亿，增长了30%。而房地产收入从2002年的5亿，增加到2006年的19亿，增加了280%。
另一方面，雅戈尔并没有放弃它在金融投资上的努力。截至2007年9月30日雅戈尔持有十家上市公司股权。11月，雅戈尔又出资35.88亿认购了1亿股海通证券。最高的时候，雅戈尔持有上市公司股票市值达240亿元。
至此，纺织服装越来越像摆设，在房地产、股权投资面前，其利润已经算不上什么了。
金融与地产为服装供粮
但是，如果你由此认为雅戈尔会放弃主业，那就错了！
雅戈尔是想借金融与地产，曲线把服装做强做大。
到2007年为止，雅戈尔衬衫平均综合市场占有率12.32%，连续十二年居同行业第一。西服综合市场占有率13.31%，连续七年居同行业第一。
2007年11月6日，雅戈尔收购Smart与XinMa100%的股权，交易总额1.2亿美元。根据公告,Smart是全球知名服装生产、销售以及品牌代理企业。XinMa是与Smart相关的、原在美国的库存和应收账款等资产。理论上，收购之后雅戈尔将会成为世界最强的服装企业之一。
但正如2002年雅戈尔大举进入地产一样。这起并购前的几个月，雅戈尔成立了两家子公司：宁波雅戈尔创业投资有限公司和上海雅戈尔投资有限公司，前者是VC，后者则更像PE。这不能够不让人警惕。
自此，我们终于明白，雅戈尔所做的一切，原来是要建立一个三层业务链的增长方式，现金流业务是纺织服装，增长业务是房地产，种子业务是金融投资。
是能力问题，而不是机会问题
现在的问题是，大多数公司都是在自己的主业内，寻求三层业务链，比如国外的可口可乐通过区域扩张，宝洁通过品牌经理体制，延续产品生命周期！
雅戈尔怎样才能轻盈地跳出传统产业，在高利润的房地产与金融投资业务之间起舞？
总裁李如成对此也有回答：“做任何投资，都要对中国在世界经济发展中进入哪一个阶段有判断。能不能投？风险在哪里？要根据中国经济发展的方向去把握。”
道理原来如此简单，原因就是他对中国国情的把握。那中国的所谓发展阶段又是什么意思呢？那不就是利用中国发展不成熟，利用转型社会期间的机会来赚钱吗？这种游戏，在中国改革开放三十年间，重复过多少次了？
远的如健力宝把握运动功能饮料机会，长虹把握彩电向大屏幕升级的机会，近的如顺驰把握房地产的机会，不都是靠机会成功的游戏？机会不是不可以抓，只不过是如何抓？
在这一点上，我建议雅戈尔好好研究一下GE。
GE是如何增长的？全球的大部分公司做多元化都失败，凭什么GE能够成功？对比之下，可能就会明白一个道理，利润与风险永远都是一个问题的两面，高利润永远对应着高风险，多元化本质上是一个能力问题。就像学外语，学多门外语就是多元化，专业化就是学一门外语。为什么大多数人都学一门外语？道理很简单，学好多门外语，本质那是能力问题，不是机会问题！
