百丽国际（01880.HK）日前与意大利第一鞋履品牌GEOX（健乐士）签署策略性合作协议，百丽将成为健乐士在中国的总代理，双方将在销售渠道方面展开合作。

　　通过联手百丽，健乐士将加快开拓中国市场的步伐，计划年底时将专卖店数量提升至160家，明年达到230家。随着双方合作的深入，将来健乐士的服装、运动鞋也将纳入百丽的销售系统。

　　GEOX是意大利最大的制鞋商，目前在全球68个国家销售，年销售额高达7亿欧元，是世界第二大休闲鞋品牌。百丽是内地最大的零售商之一，截至今年6月30日，其在内地共有鞋类零售店5198个，运动服饰零售店2956个。

　　百丽国际首席运营官于明芳表示，百丽与健乐士此前已在香港有过良好合作，此次百丽成为健乐士在中国的总代理后，将首先引进对方的中高端休闲鞋，百丽将为其另设销售网络。于明芳称，健乐士加入百丽的销售渠道后，不会对百丽旗下的其他品牌造成竞争压力，因为旗下所有品牌都是错位经营，不存在互相竞争的问题。

　　自去年在香港成功上市以来，百丽进行了多笔大规模的收购，包括以4800万美元受让Fila中国商标，以6000万港元收购Millie’s品牌的持有人Ossia International Limited，以人民币14.72亿元的价格收购江苏森达，以约15.74亿港元的价格全面要约收购香港上市公司美丽宝等。

　　对庞大自有品牌、收购品牌以及代理品牌的管理是百丽管理层所面临的挑战，包括公司自有和代理品牌，公司共有百丽、思加图、真美诗等接近30个品牌需要维护和管理。据业内人士分析，今年上半年公司主营业务收入与物业、厂房、设备及土地等相关生产性固定资产的比例为2.59，而去年同期该比例为4.02，说明收购之后公司的产出和盈利能力受到了一定的制约。

　　百丽国际表示，在未来两到三年内，有望将Millie’s和江苏森达的各项经营指标提高到与现有业务类似的水平，而Fila品牌则预计将在2010或者2011年对公司销售收入带来重要贡献。

　　虽然花旗、瑞银等国际投行由于预料销售增速放缓、对收购资产的整合担忧等原因都对百丽的半年报表示了不同程度的失望，花旗甚至对百丽作出了“沽售”的评级，目标价由6港元下调到5.7港元，但百丽于9月12日以4026万港元的代价，回购了710万股股票，表达了管理层对未来的信心。